建设银行发布2013 年销售业绩,全年度属于公司股东纯利润2,147 亿人民币,同比增加11.1%,合乎大家及市场预测。（详细信息进一步了解公司银行融资的评估费记入学科可查看更多）2013 年每一股股票分红0.3元,分红比例为34.9%。 发展趋向2013 年贷存比同比上升4 个百分点至70.3%,2014 年贷款增速很有可能受到限制。去年末贷存比在历史上第一次提升70%,贴近75%监管的底线,今年贷款规模可能会把受其限定,提高放缓。 四季度日均账户余额净息差环比上升12bp 至2.85%,增长幅度基本和同行业类似(别的国有银行均值升高10bp)。资产端,后半年日均账户余额生息资产环比上升9bp,关键依靠同行业与投资项带动(各自升高51bp/17bp)。负债端,同时期日均账户余额储蓄成本降低3bp。 资产质量工作压力无减轻,欠佳净产生率发展趋势劣于国有银行,与国有商业银行平均非常。四季度欠佳净产生率环比上升35bp 至0.56%,高过别的国有银行平均降低4bp,与国有商业银行均值升高33bp 的水准非常。建设银行年里开展风险控制体系调整,一二级分行将不会设单独的风险总监,由主抓行长取代它的,反映其股票投资风险相对性升高,四季度信用成本相对应同比大幅增加37bp。 盈利预测调节 大家基本上保持盈利预测不会改变,2014/15 年预测分析EPS 各自为人民币0.91/0.95 元。 公司估值和建议
建设银行现阶段买卖于0.82 倍2014 年P/B,建设银行净息差仍然稳定,但贷存比限制和资产质量工作压力不益于其将来赢利增长速度。保持谨慎强烈推荐定级。
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